下周重点布局十大板块优质股(附股)

股海牧童 2018-01-11 11:22:58

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环保行业:“土十条”的主要受惠者

中国光大证券(香港)有限公司研究员:周健锋日期:2016-06-03

 

中国政府颁布题为“土壤污染防治行动计划”(“土十条”)的政策文件。我们认为,由于制造业于土十条颁布后将更关注工业污染物释放所带来的土壤环境影响,故作为工业废物处理服务提供商的中滔环保将成为香港上市同业当中的主要受惠者。


根据土十条,污染地块安全利用率于2020年和2030年将分别达90%95%。该等目标同样适用于受污染耕地。


对环保行业的整体脾益。我们认为,鉴于中国政府持续加大环保力度,政策文件整体上对环保行业有利。


中滔环保是香港上市的主要受惠者。土十条颁布后,政府可对违规行为施加处罚,我们预期制造业将更关注工业污染物释放所带来的土壤环境影响。我们认为,由于中滔环保专注于工业废物处理业务,故公司是香港上市同业当中的主要受惠者。


电气设备行业周报:全球能源消费将保持高增长,石墨烯产业化引关注

长城国瑞证券有限公司研究员:潘永乐日期:2016-06-03


行业动态:


EIA预计:未来25年内全球能源消费增长将超过40%。美国能源信息署(EIA)的最新报告《2016国际能源展望》预计,未来25年内全世界能源消费总量仍将维持增长态势。报告预计2012年至2040年期间,全球能源消费总量将增长48%。其中,大部分增量将来自经合组织以外的国家,主要包括那些经济增长相对强劲的国家,特别是一些亚洲国家。


谷歌荣获“2016风能杰出贡献奖”:可再生能源项目投资超2GW。谷歌是世界上最大的非公用事业可再生能源的购买者,通过16份合同购买了2.2GW以上的清洁能源,并致力于完成100%的可再生电力的目标。这包括在爱荷华州,德克萨斯州,俄克拉荷马州,加利福尼亚州,堪萨斯州的风能项目。总体而言,谷歌在清洁能源项目上投资近25亿美元。


可再生能源就业逆势上涨太阳能光伏产业居首。当地时间25日国际可再生能源机构(IRENA)在阿联酋阿布扎比发布最新报告《可再生能源和就业--2016年年度综述》,称全球可再生能源行业就业人数已超过810万人,比去年上升5%。其中,中国可再生能源行业就业人数达350万人,居各国之首。


政策助力石墨烯产业化应用大幕拉开。2015年由中国石墨烯产业技术创新战略联盟首次发布的《2015全球石墨烯产业研究报告》显示,预计到2020年,石墨烯全球市场值1.49亿美元,2014-2020年年复合增长率是44%。未来石墨烯的发展思路将是以应用创新为切入点推动传统行业向高性能材料升级。。


投资建议:

建议投资者继续关注全球能源消费的增长情况,重点关注风能、光伏等新能源的发展;同时关注石墨烯的多种应用、商业模式以及配套政策措施的出台等。


风险提示: 

新能源消费增速不及预期;石墨烯政策落地不确定性风险等。


 

制糖业跟踪点评之二:外糖再站高位,内糖蓄势待发

中泰证券股份有限公司研究员:陈奇日期:2016-06-03


近期行情:无畏油价盘整和雷亚尔弱势,外盘ICE11号原糖主力连续攀高,站稳17美分后进一步上探,突破18美分。内盘ZCE白糖主力相对弱势,受现货市场清淡影响,持续在5500/吨左右盘整。


全球缺口不断提升,去库存周期持续。国际糖市在五年供需过剩后首现缺口,步入去库存周期阶段。进入2016年后,因印度、泰国和中国产量的不断修正下调,国际糖价一路走高。目前市场对于全球15/16榨季的缺口预测普遍在600-800万吨,16/17榨季尽管巴西大概率丰产,但厄尔尼诺后遗症下的泰国、印度减产持续,周期转向的可能性几乎没有,供需缺口预测在500-700万吨。


全年向上趋势无虞,国内行情逐步酝酿发酵。对于糖产业链逐步向好的供需格局,我们在15/16榨季两篇专题报告中进行了详细叙述。受不利天气影响,各大产区普遍出糖率下滑,国内15/16榨季产量预计下滑至860~870万吨附近,与国际同步进入“去库存”通道。年初期货市场已经达成“去库存”的核心逻辑,但走私糖的猖獗抑制了糖价上涨。进入3月份,市场一方面受国内减产超预期和外盘强势上升的推动,另一方面受陈糖库存、仓单库存和走私糖管控效果不佳的利空打击,博弈中震荡在5400~5600/吨之间。但是,在外盘强有力的支撑下,走私糖利润近乎消除,配额外进口加工糖利润也不断缩小,国内供需缺口行情的爆发正在酝酿中。


爆发时点何在?一看夏季消费补库存,二看9月商业库存低位。国内糖15/16减产量早在4月初差不多确定,可国内糖价迟迟未起,重要的原因就是销量不佳。一方面经济疲弱加健康消费升级,白糖需求量难有增加,另一方面低价走私糖(预计200万吨左右)冲击市场。截止4月底,本榨季销量比上一榨季同比减少142万吨,而工业库存为452万吨,仅减少34万吨。当前国内贸易商库存普遍偏低,下游消费端多采取现用现买的策略,预计随着夏季冷饮消费补库存的到来,阶段性采购出现好转,现货需求得以提振,启动第一轮行情。另外,8-9月份库存消耗末期,加之中秋国庆消费冲击,供需缺口积蓄的能量有望二次爆发,推动高位到6000/吨以上。


后期走势依靠外糖支撑和国内现货销售。当前外糖若能站稳18美分,抵住配额外进口,国内供需矛盾进一步强化;而国内需求行情若能如期启动,期现齐涨背后利空因素恐只剩下国储。从前期国储的声音来看,为行业健康持续发展是国家调控的最终目的,我们预计难以出现“为去库存而去库存”的提前低位放储,至少在全行业实现盈利(最高成本6000/吨的广东地区)时才会筹划进行,且放储需要时间审批、回笼和出库,甚至可能会出现短时的市场紧缺暴涨。至于16/17榨季,我国产量预估分歧较大,国内机构普遍预计小幅恢复到900-950万吨,USDA则在5月报告中预计国内继续减产至820万吨,但仍处在与国际同步的去库存周期。


白糖投资策略:长期看好,择机增持。我们认为当前产业节奏依旧走在如期向上阶段,短期扰动项如走私增量、需求格局变化等均无法构成对糖价上涨的核心影响因素;随着外糖价格持续高位,走私管控趋严,消费旺季来临,国内糖价正酝酿启动。我们积极推荐糖业股,核心逻辑在于,糖价向上空间仍有10%(假设国储拍卖预期价格6000/),但震荡上行格局中有利于糖企稳定盈利,又不会过多推升成本(全年均价较难触及二次结算价),这一阶段糖企的业绩改善幅度十分可观。相关标的:南宁糖业中粮屯河贵糖股份保龄宝等。


风险提示:走私糖管控效果和消费旺季行情不及预期;巴西政局和雷亚尔大幅贬值压制外糖价格;强势美元抑制全球大宗商品等。


乳品深度系列之五:高端白奶行业专题,高端白奶继续快速成长,伊利份额有望持续提升

平安证券有限责任公司研究员:文献,王俏怡,张宇光日期:2016-06-03

 

预计1617年高端白奶市场收入(高乳蛋白纯牛奶)同比增10-15%,仍有至少1倍空间。我们以每毫升含有3.2克以上蛋白质,终端零售价大约每升在12元以上的,价格高于蒙牛、伊利普通包装的纯常温牛奶,定义为高端白奶。估算2015年高端白奶市场收入约200亿元(报表口径),同比增约17%,动力主要来自消费升级,替代普通纯牛奶。15年国内国际原奶价格下降,推动了高端白奶销售均价下行,高端白奶相对普通纯奶的性价比凸显,加速了消费升级,低端被高端替代,未来再衍生出新的超高端替代高端,可能是渗透放缓消费升级背景下,白奶市场增长的主要逻辑。参考蒙牛2015年纯奶及低端风味奶约有100亿元收入,假设伊利规模相当,高端白奶的升级空间就有一倍。


竞品式微,伊利高端白奶份额有望持续提升。2015年,蒙牛特仑苏收入约81亿元(报表口径),同比约增8%,估计16年份额降至37%,上市10年多,特仑苏可能已经步入成熟期,预计16年特仑苏同比增长5%。特仑苏之后,伊利金典市占率第二,由于渠道扎实、业务管控能力强,金典1415年增长显著快于特仑苏,同比增速分别达60%17%。从商超渠道数据看,预计金典16年增长仍将快于主竞品,同比增速可达20%,市占率将由26%升至28%


由于消费者信赖度高,进口奶定价又多处于特仑苏、金典及低端白奶之间的空白带,进口品牌15年增速仍快,同比增长21%,份额已由14年的14%提升至15%,估计16年将进一步升至16%。但进口奶品牌数量众多,营销投入单薄,可能难有单一厂商能够脱颖而出。


投资建议:继续看好伊利。纯牛奶是同质化产品。只有通过塑造产品品牌形象、强化产品当中的某种特性:高蛋白、质量稳定安全(进口品牌)、有机等,才可获得更高的附加价值。除了收入提升带动的自然消费升级,低奶价背景下,普通纯牛奶由于渠道盈利能力差、性价比低,也存在经销商主动淘汰低端加强高端白奶铺货的升级动力。在白奶渗透逐步完成,量的增长动力逐步减弱的过程中,不断研发高端品替代低端,推动产品均价提升,可能成为纯奶的主要增长方式。在高端白奶市场,我们仍然看好伊利,因其管控终端、洞察市场、产品研发能力极强。在特仑苏增长可能持续放缓,进口杂牌可能陷入混战的背景下,伊利可以通过产品结构升级,在可能出现的新超高端市场占据新的有利位置。加上本身品牌综合实力强,各业务线市占率可能持续超越对手,净利率有望再创新高,继续看好伊利。

 

风险提示:食品安全黑天鹅事件、原料价格波动。


机械行业周报:把握行业反弹机会,关注工业4.0相关个股

渤海证券股份有限公司研究员:张敬华日期:2016-06-03


投资要点:

市场表现


527日至62日,本周市场小幅反弹,上证指数重回2900点上方。机械军工行业也同样开始反弹,本周累计分别上涨6.22%5.1%,跑赢沪深300指数3.1个百分点和1.98个百分点。从行业内各子版块的表现来看,本周各子版块均以上涨报收。其中,航空航天板块表现最好,以6.64%的涨幅领涨行业;同时机床工具和其他专用机械板块也表现较好,分别上涨5.73%5.59%;而工程机械板块则表现一般,仅上涨2.41%,排名行业垫底。


从个股的涨跌幅来看,被顺丰借壳的鼎泰新材复牌后连续涨停,以33.16%的涨幅领涨行业;同时,本周除权的中航电测也顺势开启了填权行情,累计上涨32.49%,紧随其后;此外,华昌达埃斯顿等个股也表现较好,涨幅超过20%;而近期上涨较多的天广消防在本周则出现了小幅的回调,累计下跌4.81%,为少有的几只下跌个股。


主要观点


本周市场结束了连续的低位盘整状态,企稳回升,机械军工行业也跟随市场一同反弹。从行业基本面的角度来看,行业并未发生根本性的改变,不过在经历了连续的调整之后,行业也正在发生着一些积极的变化。


我国机械制造业要想摆脱当前的瓶颈,仍需在产品价值链上进行延伸,“智能制造”是未来我国制造业发展的必经之路,近期中德经济技术合作论坛即将召开,两国在高端制造领域将会有更深层次的交流和合作。同时,随着军队深入改革各项政策的逐步落地,未来将有效地激活军工企业的活力。另外,在整体市场氛围开始转暖的情况下,对机械军工行业也有一定的带动作用。


因此,我们建议投资者关注机械军工行业短期内的反弹机会,建议投资者在反弹过程中优选具有一定业绩支撑、且有较高弹性的个股,推荐:新时达慈星股份、华昌达、新研股份航天长峰


行业公司信息

1、第八届中德经济技术合作论坛在京即将召开

2日发精机:签846.24万元兵工集团供货合同

3应流股份:子公司设立应流航空


文化传媒行业:SMG搭建VR生态系统,从内容切入产业

上海证券有限责任公司研究员:胡卉日期:2016-06-03


主要观点

搭建平台,涉足VR影视、游戏和体验空间三大领域


SMG联合东方明珠新媒体战略入股美国VR公司JAUNT,并联手JAUNT、微鲸科技投入价值总计1亿美元组建“JAUNT中国”,该公司旨在为中国广大用户提供电影级别的高端VR影视内容,同时也是SMG未来主要的VR发布平台。同时为了打通存储传输服务,亚马逊AWS为其平台提供云服务。VR影视方面从近期刚刚设立的“SMG文化创新创业基金”中再设2亿元子基金,用于扶持国内外优质PGC团队及工作室。2年内,计划推出500部高品质的PGCVR作品。目前已经出炉作品包括《极限挑战》VR版,《国民美少女》VR版,舞台剧《战马》的VR宣传片等。游戏方面与索尼互动娱乐合作,以索尼PSVR为游戏平台,扩大中国VR游戏市场。体验空间方面与波兰公司G2A合作开发了以东方明珠为主题的VR乐园体验,今后将在VRCG制作方面进行深入合作,将SMGIPCG化,开发成可互动的节目衍生VR内容。


VR生态链变现的核心环节为内容提供商


SMG此次VR战略发布立足于内容提供商的位置,技术方联手JAUNT为其提供前端拍摄技术及后期云端自动缝合渲染技术,联合索尼为其在硬件和游戏方面提供支持。各方合作者为SMG本身影视、新闻、综艺甚至舞台剧和戏剧等现有巨大库存内容的VR化,SMG无论是作为目前内容VR的试验场,还是未来的VR内容提供商,均处于生态链变现的核心环节。日后VR产业链上硬件和软件逐渐成熟,技术壁垒打破,好的VR内容将会变得非常稀缺,一旦进入这个阶段,内容提供商有多种方式来进行内容变现,未来市场价值和预期都会非常高。


投资建议


我们认为,在VR产业链上,硬件提供商和软件提供商纷繁复杂,层出不穷,而内容提供商处于整个产业链变现的核心环节,建议关注传媒行业中具备内容储备和VR技术布局的公司,相关上市公司东方明珠华策影视光线传媒奥飞娱乐


纺织品、服装与奢侈品行业:持续关注行业龙头、跨境电商及具备供应链整合预期的相关个股

长江证券股份有限公司研究员:雷玉日期:2016-06-03


近期我们持续推荐:行业龙头(海澜之家森马服饰)、跨境电商(跨境通摩登大道)、供应链整合(南级电商、华孚色纺)航民股份1、海澜之家:四、五月天气逐步转暖,产品销售较好,预计二到四季度大概率增长超过一季度,全年业绩可期。公司供应链逐步完善,目前处于外延式高速增长期,估值便宜,是投资好机会;2、森马服饰:公司处于经营转折期,逐步改善供应链提供性价比高的产品,公司向上趋势明显。休闲装行业是服饰行业最大份额的子行业,森马品牌市场份额越来越大,行业资源向森马品牌倾斜。休闲装及童装供应链不断调整处于上升通道,未来休闲装、儿童产业市场空间巨大;森马服饰极有可能成为国内服饰集团龙头;3、跨境通:公司以中低端出口为主,市场空间广阔。跨境电商压缩了传统出口环节,为国外消费者提供高性价比的产品,并可充分利用我国出口行业的优势。公司战略清晰,目前处于快速拓展期,上升趋势明显;4南极电商:中国纺织服装行业相对产能过剩,供应商、经销商因长期形成的对终端零售的不可知造成盲目经营,公司利用长期对渠道的了解整合供应链,将提升整体供应链的市场反应度,提升产业链的经营效率,公司承诺业绩能兑现;5、航民股份:印染行业环境治理,绍兴三分之一印染厂的关停,G20会议的召开,使得公司订单爆满,染费上升。短期内公司业绩表现良好。风险提示:原材料价格波动的风险;系统性风险。


医药生物行业:存量大洗牌、龙头受益是核心策略,CRO、零售连锁和药辅龙头的趋势攀升

光大证券股份有限公司研究员:张明芳,刘阳日期:2016-06-03


存量大洗牌、龙头受益是光大医药的核心策略。在各细分领域的存量洗牌中、龙头公司将是牛股集中营、龙头公司的竞争优势将持续扩大。CRO龙头、零售连锁药店龙头和药用辅料龙头的趋势攀升。在多重政策利好刺激下,医药板块多个领域的洗牌大幕即将拉开,各领域龙头受益将从后续业绩增速中开始逐步显现,而其估值提升将先行,预计医药板块下半年行情将明显好于上半年,建议尽早布局6大子领域的龙头个股。


下半年医药板块将面临四大利好政策:1、仿制药一致性评价,预计6月份将开始落实实施,豁免名单和率先通过的大品种相关个股将受到市场追捧,推动BE生物等效性试验的CRO龙头将受益,BE收费将上涨8~10倍,泰格医药等个股估值和业绩增速将迅速上升,我们预测20个仿制药大品种和相关上市公司(恒瑞华东华海信立泰)将受益于一致性评价。2CFDA对新药临床试验管控加强,我们预计国家将对临床试验基地的管理由审批制向备案制转变,临床实验基地的产能将得以扩大,药品临床试验费用,新药CRO的收费标准将比之前提高3~5倍,CRO龙头将获得价量齐升的增长机遇。3、分级诊疗、医药分家:国务院办公厅今年426日发布了《2016年医改重点工作任务》明确要求,今年70%的地级市将实行分级诊疗,允许患者凭处方选择在医院或零售药店购药,并禁止医院限制处方外流,零售连锁药店将受益。4、两票制+营改增,发改委专项价格调查:药品流通业将大洗牌,市场份额将向龙头集中,优质、规范的药品配送商和零售药店将受益。


光大医药投资策略及推荐17只个股的组合:沿两大方向布局牛股,第一,重磅创新药自带牛股基因,我们建议长线资金布局康弘药业通化东宝恒瑞医药。第二,6大领域存量大洗牌、龙头受益:1、仿制药龙头--恒瑞、华海、华东医药、信立泰等将受益。2CRO龙头--泰格医药(重点推荐)将受益于仿制药一致性评价和新药临床试验管控加强,公司订单价量齐升。3、零售连锁药店大洗牌--龙头国药一致老百姓一心堂益丰药房将受益于医药分家、分级诊疗、药占比控制。4、药用辅料龙头(尔康制药山河药辅)将受益于仿制药一致性评价和关联审评。5、两票制+营改增将促使药品流通行业大洗牌,龙头国药一致、国药控股国药股份瑞康医药等将受益。6、生化诊断试剂领域:销售由“开放式系统”向“封闭式系统”转变,龙头九强生物受益。

风险因素:政策推进的进度和力度低于预期。


20166月旅游业投资策略:上海迪士尼正式开园在即

上海证券有限责任公司研究员:刘丽日期:2016-06-03


主要观点:

旅游板块上月表现回顾


20165A股市场呈震荡格局,沪深300指数全月微涨0.41%,上证综指全月下跌0.74%。各行业板块指数涨跌互现,跌多涨少;SW休闲服务指数全月下跌2.77%,跑输沪深300指数3.18个百分点,休闲服务指数月度表现在申万28个一级行业指数中位居第21位,排名处于下游。


休闲服务二级子板块中,餐饮、景点、酒店、旅游综合月涨/跌幅分别为-1.93%-4.79%-8.87%-0.80%


旅游入旺季,行业景气度高


我们维持前期观点:在国家政策持续扶持鼓励、国民旅游消费渐次升级、新兴信息技术助力腾飞、资本力量推动纵深发展、创业创新等多重利好因素的共振下,中国旅游业正焕发蓬勃生机,维持行业“增持”评级。


我们认为,当前中国旅游业两大趋势为:(1)观光游向休闲度假游升级以及(2)互联网、移动互联网对旅游业的持续渗透。当前已进入传统旅游旺季,建议持续关注行业景气度高、业绩稳健增长的旅游股的表现。


投资建议:未来十二个月内,维持旅游业“增持”评级


从成长性角度看,我们仍然认为值得关注的是聚焦发展潜力大的细分领域、且能够借助资本力量整合旅游产业链上下游资源的公司,从此角度中长期推荐标的为宋城演艺凯撒旅游众信旅游腾邦国际中青旅;从主题投资角度,上海迪士尼即将在6月正式开园,建议关注迪士尼主题,相关标的为锦江股份、宋城演艺、中青旅;此外,对于稳健型投资者,我们建议可关注业绩稳定增长、估值相对较低的景点类公司,如黄山旅游张家界峨眉山A丽江旅游,其未来的看点包括向休闲度假游的转型、外延式扩张等。


酒店及旅游服务行业点评:旅游产业再现升级,星级酒店整体回暖

九州证券股份有限公司研究员:李皎莹日期:2016-06-03


事件描述

首届世界旅游发展大会即将召开


首届世界旅游发展大会将于2016518日在北京召开,届时将发布《旅游促进发展北京宣言》。本次会议将阐述“一带一路”战略和发展旅游业的政策主张,进一步推动我国旅游产业的转型升级。


51日起将酒店业纳入“营改增”政策试点,旅游局发文禁止酒店涨价乱象


201651日起,将房地产及建筑业、金融服务及保险业生活性服务业(包括医疗业,酒店业、餐饮业和娱乐业等)纳入营改增试点范围。对部分酒店以51日起在全国范围内试点实施的“营改增”政策为借口涨价的行为,国家旅游局发文要求有关部门加强宣传引导、督促指导和沟通协调,杜绝旅游企业以“营改增”为借口实行涨价的现象。


发改委实施“十大扩消费行动”,休闲旅游升级


发改委出台方案启动实施“十大扩消费行动”,切实落实职工带薪休假、加快建设自驾车房车营地建设等政策,着力打造全域旅游示范区,加快发展邮轮游艇等消费,积极发展研学旅行、老年旅游、乡村旅游和休闲农业等。


行业现状分析  

20161月、2月全国星级酒店整体下滑,自3月起开始回暖。全国星级酒店3月平均房价下滑,出租率大幅上升带动RevPAR同比上升,整体表现有所回暖。


行业发展驱动因素  

对旅游行业政策的支持;商务出行及消费增长迅速;“互联网+”推动酒店行业变革;国民消费结构的逐渐升级。


风险提示

宏观经济波动风险;营运成本上升的风险;消费者需求变化和服务质量稳定性的风险;不确定性因素和突发事件风险。

来源中国证券网


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